Fed: Mucho ojo a este detalle que puede tumbar expectativas; cómo operar hoy

Investing.com – Los mercados se mantienen muy pendientes este miércoles de la cita macro de la semana: A las 19:00 hora española conoceremos la decisión de tipos de interés de la Reserva Federal estadounidense (Fed). Se espera que el organismo los mantenga sin cambios, por lo que la atención se centra en la rueda de prensa de Jerome Powell, presidente de la Fed, a las 19:30 hora española.

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“En las últimas sesiones ha sido la reunión del FOMC, que termina esta tarde, la que más ha condicionado el comportamiento de los inversores y, en función de su resultado, entendemos que más puede condicionar la evolución de los mercados de bonos y acciones, al menos en el corto plazo. Así, y si bien los mercados ya tienen más que descontado que la Fed no ‘moverá ficha’ y no bajará sus tasas de interés ni en la reunión de HOY ni el la próxima, que tendrá lugar entre el 30 de abril y el 1 de mayo, hay dudas sobre qué puede pasar en la de junio”, explican en Link Securities.

“Los futuros todavía dan una probabilidad de algo más del 50% a que la Fed baje sus tasas en dicha reunión, aunque muchos inversores ya ven la reunión del FOMC de julio como la del inicio del proceso de bajadas de tipos por parte del banco central estadounidense. Las últimas lecturas de la inflación estadounidense, que han mostrado que esta variable está siendo más dura de reconducir de lo esperado, habrían llevado a muchos inversores a cambiar junio por julio.

Según avanzan estos analistas, lo que esperan los inversores del comunicado de hoy del FOMC; de la rueda de prensa que tras la reunión mantendrá el presidente de la Fed, Jerome Powell; y de las proyecciones macroeconómicas y del nuevo diagrama de puntos que se darán conocer esta tarde es poder aclarar dos puntos:

1. Cuándo tiene previsto empezar a bajar sus tasas la autoridad monetaria estadounidense y de qué va a depender el inicio de este proceso
2. A qué ritmo lo va a hacer.

Ojo a las previsiones

“Creemos que tanto las nuevas estimaciones de inflación como, sobre todo, el mencionado diagrama de puntos, en el que los miembros del FOMC dibujan sus expectativas de tipos, deben dar muchas pistas al respecto. Si en su nuevo cuadro macro los analistas de la Fed han revisado al alza sus expectativas de inflación y los miembros del FOMC reducen el número de bajadas de tipos que esperan para 2024 -en diciembre apuntaron 3 reducciones de 25 puntos básicos, que es lo que ahora esperan los mercados-, la reacción de los bonos y de las acciones, tanto estadounidenses como europeas, será negativa, al menos eso pensamos nosotros. Si no hay cambios al respecto, los inversores se tranquilizarán, siendo factible, que no seguro, que ambos mercados experimenten un pequeño de alivio”, resaltan en Link Securities.

“Interesante será la actualización del cuadro macro (crecimiento, inflación, empleo) y, con él, del ‘dot plot’, que no descartamos que se endurezca para mostrar menos recortes de tipos en 2024, sólo 2 frente a los 3 apuntados en diciembre”, coinciden en Renta 4 (BME:RTA4).

“La razón: que una parte de los 11 miembros de la Fed que en diciembre apuntaban a 3 bajadas (frente a 8 que optaban por 2), pudiesen moderar sus expectativas de recortes de tipos a 2 tras la fortaleza vista en los últimos datos de inflación y empleo. De ajustarse el ‘dot plot’ a solo 2 bajadas, el mercado necesitaría también ajustar sus expectativas, que actualmente se sitúan en 3 recortes para 2024, lejos ya de las 7 bajadas previstas a finales de 2023”, advierten estos expertos.

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