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Saipem (SPM.MI), le géant des services énergétiques, a annoncé une solide performance financière pour le quatrième trimestre 2023, avec une croissance significative d’une année sur l’autre (YoY) à la fois du chiffre d’affaires et de l’EBITDA.
L’entreprise a également annoncé des perspectives positives pour les années à venir, avec un accent stratégique sur les projets offshore d’ingénierie et de construction (E&C) et un engagement à soutenir la transition énergétique par le biais de projets d’infrastructure durables.
Principaux enseignements
- Le chiffre d’affaires de Saipem au 4ème trimestre 2023 a augmenté de 20% en glissement annuel, avec une augmentation de 91% en glissement annuel de l’EBITDA.
- Une position de trésorerie nette record de 216 millions d’euros a été atteinte, et le carnet de commandes a dépassé 30 milliards d’euros.
- La société a réduit sa dette brute de plus de 200 millions d’euros et a généré 586 millions d’euros de flux de trésorerie d’exploitation.
- Saipem continue de se concentrer sur les projets E&C offshore et prévoit d’étendre sa flotte par le biais de contrats de location jusqu’en 2024.
- La société prévoit un chiffre d’affaires de 12,7 à 13,3 milliards d’euros pour 2024, avec une marge d’EBITDA d’environ 10 %.
- Des dividendes seront distribués, pour un total de 500 à 600 millions d’euros entre 2024 et 2027.
- Saipem prévoit une position d’endettement net nulle et n’envisage pas de rachat d’actions pour le moment.
Perspectives de l’entreprise
- Saipem vise une croissance du chiffre d’affaires avec un objectif de marge EBITDA de 12 % d’ici 2027.
- La société prévoit de remporter des projets d’une valeur d’environ 50 milliards d’euros entre 2024 et 2027, en se concentrant sur l’E&C offshore et l’E&C onshore.
- Saipem devrait générer environ 3 milliards d’euros de flux de trésorerie d’exploitation après les paiements de location et investir 1,4 milliard d’euros en CapEx entre 2024 et 2027.
Faits marquants baissiers
- Saipem est confronté à une augmentation des dettes de location en raison de l’allongement des contrats de location et de l’arrivée de nouveaux navires.
- La société a une dette nette de 261 millions d’euros après comptabilisation des dettes de location de 477 millions d’euros.
- Les reports de projets en Arabie Saoudite et le manque à gagner potentiel de 500 millions d’euros si le projet au Mozambique ne redémarre pas sont préoccupants.
Points forts de la hausse
- L’accent stratégique mis sur les projets E&C offshore devrait stimuler la croissance.
- Saipem est bien positionné dans l’éolien offshore, la capture du carbone et l’infrastructure durable.
- Les activités de forage offshore de la société sont entièrement réservées pour 2024, ce qui promet une augmentation des revenus et des marges.
Ratés
- Les nouveaux contrats peuvent avoir des acomptes moins élevés que le carnet de commandes existant, ce qui entraînera une augmentation du fonds de roulement au cours des quatre prochaines années.
Points forts des questions-réponses
- Saipem a souligné l’importance d’une excellente exécution comme pilier stratégique pour 2024.
- L’entreprise a mis en avant ses capacités de projet intégrées et sa stratégie commerciale, y compris des contingences saines.
- Il y a des appels d’offres actifs pour des projets au Qatar et un optimisme quant à la croissance des activités en Angola et en Namibie.
Les résultats financiers et les plans stratégiques de Saipem présentés lors de l’alerte résultats reflètent une entreprise prête à poursuivre sa croissance, avec un objectif clair de maintien de la discipline financière et de capitalisation des opportunités dans le secteur de l’énergie en pleine évolution. Avec un carnet de commandes important et un engagement dans la transition énergétique, Saipem se positionne comme un acteur clé sur le marché de l’E&C offshore tout en relevant les défis du paysage économique actuel.