JPMorgan relève l’objectif de cours de CNX Resources à 25 $ en raison d’un changement d’activité
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Mercredi, JPMorgan a mis à jour sa position sur CNX Resources Corp (NYSE: CNX), augmentant l’objectif de prix à 25,00 $ contre 23,00 $ précédemment, tout en conservant une note neutre sur le titre. L’ajustement fait suite à l’annonce de CNX Resources de réduire ses activités pour l’année fiscale 2024, marquant le cinquième producteur de gaz naturel américain à réduire ses activités en raison de la faiblesse actuelle des prix du gaz naturel.
CNX prévoit de reporter 11 complétions de puits Marcellus, qui devaient initialement être mises en service pendant les périodes de faible demande, ce qui se traduit par une réduction de 31 % du nombre de mises en service prévues pour l’exercice 2024.
La société a indiqué qu’il n’y avait pas de réduction de volume en cours, bien qu’elle ait précédemment suggéré que les volumes du premier trimestre 2024 seraient les plus bas de l’année, avec l’espoir de terminer l’année à des pics de production.
En raison de la modification du calendrier TIL, la production de CNX devrait chuter séquentiellement au cours des deuxième et troisième trimestres 2024, avec un léger rebond au quatrième trimestre. La production devrait ensuite augmenter pour atteindre environ 145 milliards de pieds cubes équivalents (Bcfe) au deuxième trimestre 2025.
En outre, CNX a réduit son budget de dépenses d’investissement pour l’exercice 24 de 50 millions de dollars, soit une diminution d’environ 8 % par rapport aux prévisions antérieures. Cette réduction devrait être réaffectée au budget 2025, ce qui entraînera une augmentation des projections de production et de dépenses d’investissement pour cette année-là. Les perspectives actualisées de la société pour 2025 prévoient une production de près de 580 milliards de pieds cubes avec moins de 550 millions de dollars de dépenses d’investissement, alors que les prévisions antérieures prévoyaient le même volume de production pour moins de 500 millions de dollars.
Après avoir révisé son modèle financier, JPMorgan prévoit que CNX atteindra 553 Bcfe pour 554 millions de dollars de dépenses d’investissement en 2024, et 580 Bcfe pour 597 millions de dollars de dépenses d’investissement en 2025. Les estimations actualisées du flux de trésorerie disponible (FCF) pour CNX sont désormais de 225 millions de dollars pour 2024 et de 264 millions de dollars pour 2025, soit une augmentation d’environ 27 millions de dollars au total par rapport aux modèles précédents.
Cette révision est attribuée à la baisse des prévisions de dépenses d’investissement pour 2024 et au resserrement des écarts de base d’environ 0,10 $ par millier de pieds cubes, à la suite d’une mise à jour des hypothèses de base en fonction des tendances récentes du marché. Le nouvel objectif de prix pour décembre 2024 reflète ces changements d’orientation et d’hypothèses.
