¡Ya vienen los recortes a las tasas! ¿Terminó la restricción monetaria? Ojo a esto

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Investing.com – Aún cuando el Banco de México (Banxico) esté próximo a iniciar los recortes a las tasas de interés, que actualmente se encuentran en un nivel de 11.25%, la Junta de Gobierno aún mantendrá durante el 2024 una postura restrictiva en cuanto a política monetaria se refiere.

Alejandro Padilla, director General Adjunto de Análisis Económico de Grupo Financiero Banorte (BMV:GFNORTEO), anticipa que el instituto central anunciará la primera bajada de tasas en su próxima reunión del 21 de marzo con una magnitud de 25 puntos base (pb), aunque el actuar de Banxico será cauteloso para los movimientos subsecuentes.

“Algunos miembros de la Junta de Gobierno hablan de la necesidad de llevar a cabo algunos ajustes finos. Probablemente esto implicaría que los recortes no serían continuos y no podrán recortar en una reunión si la otra no, simplemente para ser mucho más cautelosos y evaluar cómo se está dando el comportamiento de la inflación”, mencionó en el podcast Norte Económico de Banorte.

El especialista destacó además que las autoridades evaluarán el desempeño de la tasa real ex ante, que es la tasa ajustada por la inflación de los siguientes 12 meses.

“Si bien México estará recortando tasas, probablemente en lo que resta del 2024, pues estaremos terminando el año todavía en un nivel relativamente alto, es decir, en un nivel de restricción monetaria”, sostuvo el especialista.

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Desde Banorte se espera que la tasa de referencia cerrará el año en un nivel de 9.75%, unos 25 pb por encima del consenso de especialistas consultados en la Encuesta Citibanamex de Expectativas, quienes la esperan en 9.50% aunque las estimaciones en dicho ejercicio oscilan entre 8.25% y 10.25%.

En ese sentido, la mirada de los analistas está puesta en la política monetaria. Alejandro Padilla destacó que la inflación subyacente en el arranque del año se ha comportado de manera errática. En los últimos meses, México ha reportado un proceso de menor inflación, pero la tasa del 4.45% en la primera quincena de febrero que dio a conocer el INEGI está todavía muy por encima de la meta del 3% de Banxico.

“La realidad es que México ya está próximo a iniciar los recortes de tasa de interés, pero a pesar de que ya empezarían, creo que el Banco Central pues va a ser bastante cauteloso, muy prudente de todavía tratar de generar las condiciones que permitan una convergencia hacia el objetivo del 3% en los próximos trimestres”, agregó Alejandro Padilla.

¿Qué ha impulsado el crecimiento económico?

La economía mexicana empezó el 2024 con la inercia positiva de crecimiento que dejó el 2023 al registrar un aumento del 3.2% del Producto Interno Bruto (PIB), una cifra mayor a la esperada por el mercado.

Alejandro Padilla explicó que entre los diversos factores que mantienen el desempeño del país al alza se encuentra la consolidación de las inversiones anunciadas por la relocalización de las empresas, la baja tasa de desempleo y el mayor gasto gubernamental en proyectos de infraestructura y programas sociales previstos para este año (que a su vez han fortalecido al consumo interno).

“El año pasado vimos que los dos rubros que más contribuyeron al PIB fueron el consumo privado y la inversión. Y es muy probable que sigan siendo dos componentes de la economía, cuando lo vemos desde el lado del gasto o desde el lado de la demanda agregada, que sean los que más puedan tener una incidencia positiva sobre la actividad económica. Nosotros (Banorte) tenemos previsto 2.4% de crecimiento para este año”, señaló Padilla.

Escucha el podcast completo aquí

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